웅진코웨이 기업가치의 변화(7)

기업의 진정한 가치는 현금흐름 창출에 있습니다. 최종의 가치가 결정되기까지 여러 가지 변수가 개입되지만, 그 변수들은 결국 그 기업의 현금흐름 창출능력을 금액으로 변환시키는 일을 할 뿐이죠. 가령 시장금리가 내리면 부동산 값이 오르죠. 부동산의 진정한 가치가 오른 게 아니고 돈 값이 싸진 것이죠. 똑같이 금리가 내리면 주가도 오릅니다. 기업의 가치가 ...

2020. 01. 15   07:35

웅진코웨이 기업가치의 변화(4)

다른 기업에게는 중요하지 않을 수 있지만, 웅진코웨이의 기업가치를 추정할 때는 반드시 고려해야 할 게 있습니다. 바로 배당금입니다. 배당금은 기업에서 주주에게 순자산이 유출되는 것이기 때문에 기업가치를 하락시킵니다. 지급된 배당금만큼 하락하는 게 아니라, 그 배당금을 사내 유보를 했을 때 영구적으로 기업의 성장에 기여할 몫까지 하락합니다. 은행에 예금...

2020. 01. 08   06:40

색동 날개 꺾인 금호그룹(11)

금호고속 매각과 재매각 과정을 중간 정리합니다. 금호산업이 워크아웃 졸업을 위해 자신과 산업은행이 주로 출자한 코에프씨 사모펀드에 금호고속을 3110억 원에 팔고요. 금호고속은 자기 자신을 인수하기 위해 펀드가 빌린 거액의 차입금을 떠안습니다. 금호산업은 코에프씨 사모펀드 지분을 금호터미널에 웃돈을 받고 팔고요. 금호고속에 대한 우선 매수권을 함께 넘...

2019. 06. 07   08:48