온코펩∙바이오엑스, 당황스러웠던 가격

쓰레기로부터 청정 그린수소 생산기술을 개발하는 신생기업 바이오엑스를 유씨아이(현, 무궁화인포메이션테크놀로지)가 인수하기로 한 것은 2019년 12월입니다. 이호준 대표 소유 주식 중 30만주(지분율 14.13%)를 92억9000만원에 양수한다는 게 최초의 계약입니다. 하지만 유씨아이는 마지막 잔금 7억9000만원을 납입하지 못했고, 이미 지급된 85억...

2024. 11. 18   07:00

온코펩의 주인, 바이오닉스진에서 바이오엑스로

미국 신약개발업체 온코펩을 처음 인수한 코스닥 상장사는 바이오닉스진이라는 사명을 불과 9개월 사용합니다. 바이오닉스진의 제3자 배정 유상증자로 최대주주가 바뀌었기 때문입니다. 신설회사 서울생명공학(현, 씨티유글로벌)이 차지하고 있던 최대주주 자리는 또 다른 신설회사 한류뱅크㈜라는 곳으로 넘어갔죠. 서울생명공학이 바이오닉스진을 인수하고, 바이오닉스진이 ...

2024. 11. 14   07:00

두산밥캣 분할로 두산에너빌리티 재무개선?

금융감독원은 지난 8월 26일 두산로보틱스 증권신고서에 대해 두 번째 정정요구를 하면서 그 배경에 대한 설명자료를 배포했습니다. 크게 두 가지를 보완할 것을 요구했는데 첫째는 두산에너빌리티에서 두산밥캣을 분할해 두산로보틱스에 합병하는 구조개편에 대해 회사가 논의한 시점, 검토한 내역, 그간의 진행과정, 거래시점을 결정한 경위, 구체적인 시너지 효과 등...

2024. 11. 04   07:00

회사와 주주의 사정보다 남의 사정이 우선?

두산에너빌리티는 지난 2022년 2월 주주들을 대상으로 1조원대의 대규모 유상증자를 실시했습니다. 채무상환자금 5000억원과 가스터빈, 풍력, 수소 및 차세대 원자력 등 신성장 투자자금 6478억원을 구하기 위해 주주들에게 손을 벌렸죠. 2020년 12월에도 1조2000억원대의 주주배정 유상증자를 했었죠. 전액 산업은행과 수출입은행에서 빌린 차입금을 ...

2024. 08. 26   07:00

두산에너빌리티 주주에게 손해인 이유

이복현 금융감독원장이 정부의 노력에도 불구하고 소액 주주의 권익을 무시하고 지배주주 중심의 경영행태가 반복되고 있다며 두산그룹과 SK그룹을 저격했는데요. SK그룹의 경우 SK이노베이션과 SK이엔에스의 합병비율을 문제 삼은 것이 확실하지만, 두산그룹의 경우 두산밥캣의 분할합병 비율만을 지적한 것으로는 보기 어렵습니다. 두 사례는 확실한 차이가 있는데, ...

2024. 08. 22   07:00

SK이노베이션 주주에게 가장 불리한 합병비율

SK이노베이션과 SK이엔에스의 합병비율은 1.19(SK이엔에스1주와 SK이노베이션 1.19주를 교환)로 결정되었습니다만, 선택가능했던 경우의 수는 몇 가지나 될까요? 그리고 그 중 기업공개가 되어 있는 SK이노베이션의 일반 주주들에게 가장 유리한 합병비율은 무엇이었을까요? 현실성이 떨어지지만 가장 적정한 방법은 두 회사의 가치를 동일한 방법으로 평가하...

2024. 08. 15   07:00

SK이엔에스 합병가액이 이상한 이유

재무제표를 읽는 사람들이 지난 7월17일 작성한 'SK이노베이션과 SK이엔에스 합병비율 Review: SK그룹, 도시가스업 포기 방침 세웠나?'에서 중요하게 다루었던 두 가지는 첫째, SK이노베이션의 합병가액을 주가로 결정한 것은 순전히 회사의 선택으로 볼 수밖에 없고 그로 인해 최대주주인 ㈜SK 외 일반 주주들이 피해를 입게 되었다는 점과 둘째, S...

2024. 08. 12   07:00

SK그룹, 도시가스업 포기 방침 세웠나?

(본 기사는 7월17일 작성되었으나 착오로 인해 무료 공개가 지연되었습니다. 참고하시기 바랍니다) SK그룹이 결국 17일 SK이노베이션과 SK이엔에스의 합병을 결정했습니다. 2차전지 사업에 대한 과도한 투자부담과 수익창출에 대한 어두워진 전망으로 위기에 빠진 SK이노베이션을 구하기 위한 특단의 조치입니다. SK그룹은 합병의 목적에 대해 에너지산업 밸류...

2024. 08. 06   10:11

디에이테크놀로지에 인수되었던 위즈돔에 무슨 일이?

위즈돔을 투자처로 한 디에이테크놀로지와 오아시스홀딩스의 연대는 처참한 실패로 끝납니다. 오아시스홀딩스가 디에이테크놀로지에 지분을 매각한 2018년부터 위즈돔이 급격한 내리막길로 치닫습니다. 사실 매출이 급격한 변동은 없었습니다. 코로나 영향인지 2020년에 주춤했지만 이듬해 곧바로 반등해 오히려 증가세를 유지하고 있었습니다. 통근버스 운영사업에 큰 문...

2024. 07. 25   09:12

합병비율에 숨겨진 이슈②, SK이엔에스의 불편한 현금흐름

상장사와 비상장사가 합병할 때 비상장사 주식의 가치는 자산가치와 수익가치를 가중평균해 평가하는데, 수익가치의 가중치가 1.5배입니다. 수익가치가 높을수록 비상장사 주식의 가치는 높게 평가됩니다. SK이엔에스는 SK그룹 안에서 현재 수익이 잘 나고 있는 몇 안되는 알짜회사로 통하죠. 자산가치보다 수익가치에 대한 기대가 높을 수 있습니다. 실제로 언론들은...

2024. 07. 11   07:00