M&A 동지였던 무궁화신탁과 휴림로봇

오창석 회장이 오너가 된 후 무궁화신탁은 사업확장에 광폭 행보를 보입니다. 가장 강력한 수단은 인수합병(M&A)이었습니다. 2017년초 리츠업계 5위권인 케이리츠앤파트너스(현 케이리츠투자운용)를 인수했고, 케이리츠를 통해 JS자산운용 지분을 사들입니다. 또 7월에는 회생계획으로 M&A시장에 매물로 나온 삼부토건과 KB증권이 내놓은 현대자산운용 인수에 ...

2024. 10. 24   07:00

상폐위기 MIT 최대주주 나반홀딩스, 엑시트? 잔류?

MIT를 비롯한 무궁화신탁의 잇따른 기업인수 행보에 대해 몇 편에 걸쳐서 살펴볼 예정입니다. 현재 보도 중인 퀀타피아 상폐 위기 시리즈와 연결되어 있다는 것을 미리 말씀드립니다. 무궁화인포메이션테크놀로지(이하 MIT)가 지금의 이름을 갖게 된 것은 2022년 12월인데요. 상호에 ‘무궁화’가 들어간 것은 새로운 최대주주가 된 나반홀딩스의 실 소유자가 ...

2024. 10. 14   08:00

SK이노베이션 주주에게 가장 불리한 합병비율

SK이노베이션과 SK이엔에스의 합병비율은 1.19(SK이엔에스1주와 SK이노베이션 1.19주를 교환)로 결정되었습니다만, 선택가능했던 경우의 수는 몇 가지나 될까요? 그리고 그 중 기업공개가 되어 있는 SK이노베이션의 일반 주주들에게 가장 유리한 합병비율은 무엇이었을까요? 현실성이 떨어지지만 가장 적정한 방법은 두 회사의 가치를 동일한 방법으로 평가하...

2024. 08. 15   07:00

SK이엔에스 합병가액이 이상한 이유

재무제표를 읽는 사람들이 지난 7월17일 작성한 'SK이노베이션과 SK이엔에스 합병비율 Review: SK그룹, 도시가스업 포기 방침 세웠나?'에서 중요하게 다루었던 두 가지는 첫째, SK이노베이션의 합병가액을 주가로 결정한 것은 순전히 회사의 선택으로 볼 수밖에 없고 그로 인해 최대주주인 ㈜SK 외 일반 주주들이 피해를 입게 되었다는 점과 둘째, S...

2024. 08. 12   07:00

디에이테크놀로지의 진짜 주인은 오아시스홀딩스였나?

최기보∙변은창 맥쿼리증권 듀오는 스마트모빌리티 기업 위즈돔에 투자할 때 몇 개의 상장사를 동시에 인수 및 경영하거나 관여하고 있는 상황이었습니다. 잘 알려진 상지카일룸(현 상지건설), 중앙첨단소재, 광무를 제외하고도 서울리거, 협진, 기가레인, 제미니투자(리더스기술투자, 현 플루토스) 등 상장사를 인수하거나 운영했고, 위즈돔, 오이코스, 수프로, 아이...

2024. 08. 01   07:00

SK이엔에스 상환우선주에 숨겨진 치명적 리스크

SK이노베이션과 SK이엔에스(SK E&S)가 합병하면 SK이엔에스의 재무적 투자자들이 대박을 낼 수 있다는  해석이 나오고 있습니다. 하지만 실제로는 조금 다르게 진행될 가능성이 높습니다. 대박을 예상하는 건 SK이엔에스가 2021~2023년 세 차례 발행된 상환우선주의 보통주 전환가격 주당 29만4000원의 가치를 인정받는 것을 전제로 합니다. 20...

2024. 07. 04   07:00

SK이엔에스 주식 TRS계약, 콜옵션 행사될까?

SK그룹 지주회사 SK㈜는 지난 2017년 역대 최대 규모의 각종 지분투자를 감행합니다. 중국 물류센터사업에 진출한다며 중국 2위 물류센터 업체인 ESR케이만 지분 11.77%를 취득하는데 3억333만달러(3720억원 상당)을 쓰고, 북미 셰일가스 이송 및 가공업체인 유레카미드스트림홀딩스(Eureka Midstream Holdings, LLC)에 투자...

2024. 07. 01   07:00

광무가 투자했던 HLB테라퓨닉스 인수전

아틀라스팔천에 인수되기 직전 광무가 투자했던 회사 중 지트리홀딩스와 위즈돔이 있습니다. 지트리홀딩스는 2021년 설립된 투자목적회사인데, 이 회사가 그해 3월과 4월 발행한 1회차와 2회차 전환사채 각 60억원과 40억원을 광무에서 인수합니다. 그런데 60억원의 1회차 전환사채를 취득한 지 5개월만인 8월 조기상환받고, 11월에는 기한이익 상실로 인한...

2024. 06. 24   07:00

급조된 통합의 명분, 선진 지배구조 구상이란?

한미그룹 송영숙 회장의 지분 매각과 임주현 사장의 주식스왑을 중개한 게 사모펀드 운용사 라데팡스 파트너스라고 합니다. 지난 3년간 한미그룹의 투자유치와 경영자문을 수행해 왔고, 한미사이언스와 OCI홀딩스의 지분 거래를 제안한 장본인도 라데팡스파트너스의 김남규 대표라고 합니다. 두 그룹이 '통합'이라고 부르는 거래를 선언하고 난 뒤 라데팡스파트너스는 입...

2024. 02. 23   01:27

오너를 살릴 것인가, 기업을 살릴 것인가

태영건설의 워크아웃이 임박한 지난해 12월초 국내 신용평가사들은 태영건설의 정기 신용평가를 하면서 과도한 채무부담(PF우발채무 포함) 때문에 유동성 위기를 겪고 있다는 것을 잘 알고 있으면서도 신용등급 하향 조치를 취하지 않았습니다. 등급전망만 '안정적'에서 '부정적'으로 바꾸는 최소한의 조치만 했죠. 계열사 매각 등을 통해 자금지원을 하겠다는 태영그...

2024. 01. 15   07:00